陈经
中国开始主动操纵货币了。人民币要和美元、欧元、日元在市场上拼杀个痛快。
一直以来，人民币都是单边升值，最多停升一段时间。美国人总说中国操纵货币，其实我们只是被动应付。讨价还价的结果就是一年升百分之三、五，和美国人谈成多少就是多少。
从均衡汇率来说，人民币继续升值也说得过去，毕竟人民币可以买到的东西多。但还有热钱交易套利这些事，人民币预期太明确了，人家就一直拿外汇换人民 币就行了。搞到现在外储近4万亿美元，这远远多过正常的需要。2年多前我感觉外储上升势头似乎要停了，那年确实也增得少了。但2013年又增了5000亿 美元，增幅再创历史新高。这是热钱运动的结果。美元、欧元、日元利率低，还有巨量QE，跑来换人民币有挣无赔。
发展中国家盼这种事，我们外汇已经够多了，不需要。另一方面，热钱退出，发展中国家会受很大冲击，我们也不怕。2013年，不少发展中国家货币大贬，而人民币坚挺。中国已经不是发展中国家，而是国际经济里的强者，有主动操作的资本。
强者要创造波动，自己获利，而不是被人家进进出出获利。国内很多经济问题，要自己操作去解决。人民币贬值是一个好招，至少可以作为一个短中期的办 法。以前是和美国人谈成单边升值，这是一种折中的处理办法，虽然不算好，但结果可以预期，不影响大局。现在美国实力下降，用不着答应单边升值了。
这不意味着人民币就会如何大贬，可能过些年，人民币升到5甚至4。但也可能贬成7，至少不要先说死。热钱来，可能亏，也可能挣，如果搞双边操作，央 行当然胜算大多了。而中国央行和其它发展国家不同的是，能够决定这种短期涨跌，外汇不足的央行对狂贬是没有办法的。对加杠杆的短期热钱，狂拉或者狂贬几 下，立刻就能整死。我认为人民币最大可能是，会在波动上升一个数量级的前提下，缓慢地升值。把一些赌升值的热钱打暴仓，再升值，比单边升值好。甚至这可以 作为一种战略资源，比如和美国人谈好，把日本人的热钱弄死。
