进入2014年，美国启动量化宽松政策（QE）退市周期，虽然美联储退出QE的步骤是比较温和且仍维持低利率状态。但是一些拉美、东南亚新兴经济体国家已经颇感压力，资本外流、股债双杀、汇率贬值、楼市泡沫破裂，已让他们深感经济之不祥之兆。
而比脆弱五国经济开放度更高更自由的香港，也因楼市成交惨淡，已感到QE风暴即将来临的丝丝凉气，目前长江实业和新鸿基为代表的部分香港大型地产商开始大幅降价。以元朗某楼盘为例，去年9月开盘，当时平均实用平方英尺价1.71万港币，而最近一期报价则只有9200元港币，除价格调整幅度令人咋舌外，也可以看出香港楼市泡沫即将破裂，而楼市泡沫破裂或将危及香港的经济和金融的稳定。
从国际大环境来看，美国退出QE，内地可能拥有庞大的外汇储备和资本账户没有完全开放，受到攻击会晚一些，而香港房地产泡沫却不会有幸免灾了.正 因为如此，亚洲首富李嘉诚去年快速从大陆和香港房地产、购物中心实体店撤出资金，转投欧洲市场，可见其对市场动态走向、掌握商机的才能和智慧了。笔者认为 香港楼市一旦崩溃，那当地经济必被更加拖累，而香港经济长期低迷，必然会传染给内地，从而给内地转型期中的经济雪上加霜。其实香港与内地很多城市都有共同 之处。
首先，长期维持低利率、高杠 杆，造成虚似经济膨胀，通胀压力骤增。众所周知，香港采用的是联系汇率，说白了就是港币汇率紧盯美元走势，港府本意是跟着美元走，有助于香港经济的繁荣稳 定。但是金融危机之后，美国政府根据自己的国情，让美元长期奉行低利率政策，而香港政府也如法炮制，这就造成了大量热钱流向香港楼市、股市，形成了新一轮 的泡沫。除了恒生指数连连上涨，成绩优异外，香港楼价也被海内外资金推上了历史最高峰。
再者，香港产业空洞化，经济对房产依赖严重。香港在国际贸易中的竞争力正在逐年下降，实体经济呈现空心化状态，而港府之前仍然迷恋于房地产业。2013年房地产以及相关行业的增加值，占香港GDP的比重超过四成。而时至今日整个香港的经济活动还是围绕着房地产来转。毫不夸张的讲，香港房地产一旦崩盘，鉴于没有实体经济的支撑，香港经济马上糟秧。
最后，香港政府过于迷恋自己对经济的调控能力，因为港府认为有足够应对类似1997年房地产泡沫破裂的经验。况且，香港是一个游资来去自如的“自由之港”，政府应尽量避免动用调控市场之手，由市场来决定一切。从而错失了一次次调控房地产泡沫的良机。而当香港政府知道美联储要退出QE之际，旋即拿出“辣招”甚至“双辣招”来治理楼市泡沫，但是泡沫早已形成，早已到了无法收拾的地步。
美联储退出QE，大量国际热钱不仅会辙离脆弱五国，同样也会从香港楼市辙出，所以香港楼市必然要受到冲击，而香港经济又过度依赖于楼市的增长，且香港经济增速也只有3%左右，所以经济进一步下滑将在所难免，如果香港经济遭遇攻击，内地的经济和楼市也会深受其影响。
笔者认为，2014年中国楼市泡沫必先从香港、内地三四线城市同时破裂，随后秧及正在放缓中的国内经济，当经济一旦放缓，会造成除了房地产泡沫崩盘外，与其联系甚密的地方政府债务平台、影子银行（包括信托、理财）等风险的同时爆发，届时中国经济将是不能承受之重。或许上世纪90年代末，香港房地产泡沫破裂，只让香港经济衰退了5年，而这次积蓄已久的经济危机，将会持续好多年。偏废实体经济，独爱虚似经济，这是新兴国家发展之共同弊端，也将是其挥之不去的痛。
